350 亿美元!Nvidia 深度绑定 Anthropic 算力大单,"循环融资"再引争议
· 来源：WSJ (via 24/7 Wall St.)
Anthropic 与 Nvidia 达成最高 350 亿美元的股权+算力合作,成为 AI 时代第三宗"循环融资"案例。
Anthropic 于 8 月 31 日宣布与 Nvidia 达成一项最高 350 亿美元的投资合作:Nvidia 获得以 3800 亿美元估值收购 Anthropic 10% 股权的权证,Anthropic 则承诺采购超过 300 亿美元的 Nvidia 算力(约 5GW 的 GPU 集群)。
WSJ 最先披露了交易结构,两家公司随后确认。这是继 Microsoft-OpenAI、Nvidia-OpenAI 之后,AI 时代的第三宗"循环融资":一家公司以股权换取另一家公司的采购承诺,两边财报相互放大。
分析认为,一方面这锁定了 Anthropic 的算力供应——其 API 业务是增长最快的 LLM 服务市场,训练下一代模型对算力的胃口还在扩大;另一方面,"股权+采购"的循环结构在 AI 投资周期降温时可能同时冲击双方资产负债表。Anthropic 透露,新增算力约 70% 用于 Claude API 与企业客户,其余用于前沿模型训练。
对行业而言,这标志着前沿实验室的资本结构进一步"基础设施化"——算力不再只是成本项,而是股权关系。